В конце 1996 года Volvo представила универсал V70. Новая модель представляла собой рестайлинг универсала Volvo 850, выпускавшегося с февраля 1993 года.

Кузов модели был немного изменен по сравнению с предшественницей, но сохранил узнаваемые черты автомобилей Volvo, в том числе вертикальные задние фонари от бампера до крыши. В передних и задних поворотниках оранжевое стекло было заменено на прозрачное. Также немного изменилась форма капота, фар, бамперов, а молдинги стали окрашиваться в цвет кузова. Внутри автомобиля появилась новая приборная панель — прямые линии заменены на округлые. Были внесены небольшие изменения в систему безопасности.

Благодаря применению турбины TD04-16T увеличенного размера, отдача двигателя версии T5, объёмом 2.3 л. возросла до 240 л.с./330Нм против 226л.с./300Нм на Volvo 850 T5 c турбиной TD04-15T.

Успешной модификацией стала полноприводная модель V70 XC.

Volvo V70 первого поколения выпускалась до 2000 года, когда была заменена моделью второго поколения, созданной на платформе новой Volvo S80.

Гамма двигателей — от 2,0 л (126 л. с.) до турбированного 2,4 (265 л.с.).

Всего было выпущено 319 832 шт. универсалов V70 и 53 857 шт. V70 XC.